[미국 ETF 소개] 2025년 베트남 증시가 다시 떠오르는 이유는? 베트남 우량주에 투자하는 VNM ETF(VanEck Vietnam ETF)

떠오르는 신흥국을 소개할 때 빠지지 않는 수식어가 있다. 바로, ‘포스트 차이나’이다. 인도, 인도네시아, 브라질 등 다양한 신흥국들이 있지만, 그럼에도 원조 '포스트 차이나'로 주목받던 국가는 베트남이다. 젊은 인구, 빠른 도시화, 안정적인 제조 인프라, 꾸준한 경제 성장률을 갖춘 베트남은 그야말로 2020년대 초반 신흥 강자로 떠오르는 듯했다.

하지만 팬데믹 이후 세계 경제는 급변했고, 베트남 역시 그 흐름에서 자유로울 수 없었다. 베트남 증시를 대표하는 VN 지수는 포스트 차이나에 대한 기대감으로 2020년 저점에서 2.3배나 상승했으나, 2022년 미국의 기준금리 인상과 글로벌 인플레이션 여파로 한 해동안 32.4% 급락했다.

 

이후 오랜 기간동안 횡보세를 이어가던 베트남 증시는 2025년 다시 살아나고 있다. 2025년 7월 베트남 VN 지수는 1530 포인트를 돌파하며 사상 최고치를 경신했고, 글로벌 투자 자금 또한 다시 베트남으로 유입되고 있다. 대체 왜 그럴까? 이번 글에서는 베트남 주식 시장의 대표 지수인 VN 지수에 대한 소개와 상승 이유, 그리고 베트남 우량주에 투자할 수 있는 미국 상장 ETF인 VNM(VanEck Vietnam ETF)에 대해 소개하고자 한다.

---

🌐 베트남 증시를 대표하는 VN 지수란?

VN 지수는 베트남 호치민증권거래소(HOSE)에 상장된 기업들의 시가총액을 기준으로 산출되는 대표 지수로, 한국의 KOSPI, 미국의 S&P500지수처럼 베트남 증시를 대표하는 주가 지수이다. 

• 지수 방식: 기업의 가치에 비례하여 종목 비중을 결정하는 시가총액 가중형
• 대형주 중심: Vingroup(VIC, 빈그룹), Vietcombank(VCB, 비엣콤뱅크), Vinhomes(VHM, 빈홈스) 등 VN30 구성 종목이 전체 지수 영향의 70% 이상 차지
• 섹터 비중: 금융, 부동산 중심
• 외국인 투자 제한: 일부 업종은 외국인 지분 한도가 존재 (30~49%)

현재 외국인 투자자에게 직접 VN 지수 종목에 투자하는 데에는 제한이 있을 수 있으므로, 이를 우회할 수 있는 간접투자 수단으로 ETF가 주목받고 있다.

---

📈 2025년 베트남 증시 상승의 배경

베트남 증시가 다시 활기를 띠게 된 이유는 대내외적인 구조 개선과 정책 효과가 맞물렸기 때문이다.

1️⃣ 미국과의 무역 협상 타결

2025년 4월, 트럼프 대통령은 베트남에 46%의 상호관세율을 제시하였다. 하지만, 실제로 미국과 베트남 사이 관세율은 20%로 이전 대비 절반 수준까지 인하되며 원만하게 협상이 진행되었다. 이로 인해 베트남 경기에 대한 우려가 완화되었고, 베트남 증시 투자심리가 개선되었다.

2️⃣ FTSE 신흥국 지수 편입 기대

베트남은 현재 FTSE 프론티어 마켓 지수에 포함돼 있지만, 최근에는 프론티어 대비 한 단계 높은 신흥국 지수 편입 가능성이 커지며 글로벌 기관 투자자의 자금 유입 기대감이 높아지고 있다.

3️⃣ 부동산 경기 부양 정책

대출 금리 안정화, 토지법 개정, 부동산 공급 확대 등 베트남 정부의 적극적인 부양책이 시장 전반에 긍정적으로 작용했다. 이에 따라 부동산 관련 주식들이 강세를 보이며 VN 지수 상승에 기여하였다.

 

---

💼 VNM ETF 개요

• ETF명: VanEck Vietnam ETF
• 티커: VNM
• 자산규모: $524.3M
• 기준가(NAV): $16.31
• 연 보수율: 0.68%

---

🔖 VNM ETF 투자 전략

• 베트남 우량주 투자 : VN 지수 내 우량 기업 선별적으로 투자
• 외국인 투자 가능성과 유동성 고려: 시가총액, 평균 거래량, 외국인 지분 한도 등 투자 적격성 기준 충족하는 종목 선별
• 개별 종목 투자 비중 제한 : 기업 리스크를 관리하기 위해 개별 종목 최대 투자 비중 8%로 제한
• 분기별 리밸런싱 진행: 3월·6월·9월·12월 정기 점검 및 종목 재조정

VNM ETF는 VN 지수를 그대로 복제하는 것이 아니라 VN 지수 내 일부 기업을 선별하여 투자하는 ETF이다. VNM ETF가 추종하는 MVVNMLTR(MarketVector Vietnam Local Index)는 베트남 VN 지수에 편입된 종목 중 시가총액, 거래 유동성, 외국인 접근성을 고려하여 안정적인 우량 종목으로 구성되어 있다. 따라서 VNM ETF는 일반적인 VN 지수 추종 ETF 대비 더 크고 안정적인 종목들로 구성한 포트폴리오를 추종한다고 볼 수 있다. 

 

---

🏦 VNM ETF 상위 보유 종목 (2025년 7월 24일 기준)

티커	종목명	산업	주요 비즈니스	비중(%)
VIC VN	Vingroup (빈그룹)	복합산업	부동산, 유통, 헬스케어, 자동차 등	8.46
VHM VN	Vinhomes (빈홈스)	부동산	고급 아파트·빌라 개발	8.39
HPG VN	Hoa Phat Group (호아팟)	철강	철강 제조·건축자재	6.87
VNM VN	Vietnam Dairy (빈밀크)	소비재	유제품 생산·유통	6.17
SSI VN	SSI 증권	금융	자산관리·중개·IB 서비스	6.16

 

이 외에도 증권·부동산·화학 기업들이 다수 포함되어 있으며, 베트남 내수 경제와 산업 성장을 이끄는 핵심 종목들로 구성되어 있다.

---

📌 결론 – VNM ETF로 베트남에 투자할 수 있을까?

베트남은 제조업 중심의 글로벌 공급망 재편 속에서 중요한 거점이 되고 있으며, 젊은 인구와 정부의 구조 개혁 정책은 장기적으로 강한 성장 동력이 될 수 있다. 하지만, 신흥국 특유의 환율 리스크, 정책 불확실성, 글로벌 경기 민감도는 여전히 고려해야 할 요소다.

그럼에도 불구하고, 베트남에 투자하고 싶다면 VNM ETF를 활용하여 베트남 증시에 투자할 수 있다. 장기적으로 베트남 경제의 성장에 투자하고 싶다면, 베트남 경제의 주축에 투자하는 VNM ETF를 고려해보자.